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如何利用好你的期货分析师
信息来源:和讯      发布日期:2008-04-29     点击数量:3186

    

      说明:本文所指分析师,应该是一种广泛意义上的概念,包括投资顾问、操盘手等。 
  在国内的股票、期货等市场中,有很多投资人对分析师的报告与建议基本不屑一顾,也有很多人将分析师的报告、建议奉若神明,对其建议言听计从,我个人认为两种情形若发展至极端都是错误的并且是极其危险的!
  股票、期货等资本投机市场,最显著的特征就是价格波动频繁,在这样一个多变的市场环境中,任何投资理论、任何操作系统不可能永远的有效,也不可能次次灵验。在这样的情形下,任何人想要依托某种理论、某种系统去达到长期一贯正确的操作也都是不可能的。从这个意义上讲每个人对市场行情的判断都有对的时候也有错的时候,这种对错的几率可能是体现在对行情方向上的判别方面,也可能是体现在入市时机的把握方面,能够长期在十分恰当的时机做出正确决策与操作建议的投资人和分析师实际上都是罕见的,也正因为在恰当的时候做出正确操作建议的难度非常大,所以很多分析师在报告结论的建议部分多采用一些似是而非模糊的语言,这些模糊的建议常常让投资者感到在操作上无所适从。
  我认为造成分析师在建议部分采用模糊语言的原因也不能完全归咎于分析师本身水平问题,这一方面是职业操守的需要,更深的层面也涉及到人们对分析师分析水平评判标准的问题,到底什么样的分析师才可以称得上是合格与优秀?人们往往以判断行情正确与否来评判某位分析师的水平,然而我认为在这样一个充满不确定性的投机市场中,仅仅以正确与否来评判一位分析师的水平是远远不够的!我个人认为判断一位分析师是否优秀的标准不仅要看其分析、建议是否及时、正确,更要看其是否具有一整套系统成熟的投资理念与操作体系。
  在金融投机市场中,如同名目繁多的理论与机械交易系统一样,每一位分析师也都代表着某种投资理念及交易系统,只不过有些分析师的投资理念与交易系统经过长期实战的检验,已经渐趋成熟、稳定,而有的分析师无论其投资理念,还是操作系统都还处于理论设计与初始的测试阶段。成熟的分析师对行情的分析往往是系统的、连续的,并且在一段时期内的思路与看法是相对稳定的;不成熟的分析师对市场的分析往往表现出明显的跳跃性与不稳定性。体现在行情分析与操作建议方面,不成熟的分析师往往会被一些短期的表现的东西所迷惑,操作方向摇摆不定,操作策略杂乱无序。两者之间的差异就仿佛短期操作系统与长期操作系统的差别类似。有过较长时期交易经历的投资人,应该能够深刻体会到依据短期操作系统交易虽然能够最大程度的贴近市场,但反复性也最大;相反长期操系统虽然交易信号较少,获利的稳定性却很好。
  从某种意义上讲投资理念是否成熟的重要性可能远远大于其对某些行情判断的准确与否,恰如著名金融投机大师索罗斯所讲:“我的预测毫无过人之处,唯一可堪夸口的就是我的理论框架,他帮助我在一个事件刚刚开始时就能领会其重要性。人们也许期望一个成功的方法能够给出强有力的预言,可是我的所有预言都完全是尝试性的,必须根据市场的发展时时进行修正。偶尔,我也会建立某种程度的信心,每当这个时候,报偿总是极其丰厚”。对索罗斯的这些论述我深以为然!然而我认为索罗斯先生虽然承认投机市场的参与者都是有偏见的,但他却并没有更进一步的找到一条避免个人偏见发展过远的制约机制,他在日本市场及俄罗斯市场投机失败就是一个很好的证明。
  期货市场是公开竞争的场所,其公开竞争的特性决定了它可以同时容纳各种理念、技术的同时适用。比如有人擅长波浪理论,有人熟悉江恩理论,有人通过简单均线系统构造交易体系,也有人通过复杂的数理化模型构造交易系统,等等。从历史情况来看虽然每一种理论、系统都不可能长期一贯的提供正确的交易提示,并且从操作层面来看也从来没有任何一套交易系统能够同时适应多种类型客户的需要,然而这些理论与系统都有其存在的价值与意义。但是优秀的投资人与分析师都应该清醒的意识到:对于某种理论或交易系统理解最深刻的只有理论创始人与系统创始自己,其他的人在谈及别人的如理论如波浪理论、江恩理论等,无非是用自己的理解去诠释前人的理论,我们只有通过总结、实践找到最适合自己个性的理论与系统才是最好的,在这个市场中别人的只能是别人的!
优秀的分析师也应该知道适合自己的理念与系统未必适合所有的投资人这个道理!我想只有当分析师有了这样的认识之后,才会知道如何才能更好的为投资人提供有针对性的个性化服务;而投资人有了这样的认识之后,才能够有针对性的去选择与自己投资理念与操作风格想匹配的分析师,只有当那些有共同投资理念的投资人与分析师走到一起,形成相互配合、相互支持、相互制约的团队,对投资人来讲才有可能对长期稳定发展产生积极有益的影响。一位分析师无论其是否成熟,无论其分析、建议是否正确,他们的存在都是有重要意义的!从都可能错的角度而言,我认为分析师存在的重要作用就在于他能在混乱的环境中为投资者提供一个理想的参照物,此时该分析师思路越清晰对投资人的意义也越大,请注意:我所说的是清晰而不是正确,因为在没有经过证实之前任何人的判断都有错误的可能,分析师清晰的思路有助于投资人发现其错误之处并做出正确的操作决策,例如某位分析师找了一千条理由来证明行情即将向某个方向启动,然而市场却出现了相反的走势,这时聪明的投资人应该清醒的意识到--与这位分析师反向操作将可能获得更大的成功。我理解这也是索罗斯所说的“偶尔我也会建立某种程度的信心,每当这个时候,报偿总是极其丰厚”的更深刻内涵所在! 
  对于投资人与分析师的关系,我个人一直理解为是一种互相提供参照物的关系,因为我觉得在这样一个动态多变的市场中,找到一个明确的坐标对于投资人的正确决策至关重要!它有助于投资人从不确定性中发现确定性,从而为投资决策提供有效而实用的依据。正如一套机械系统,只有当投资人深刻理解并长期坚持使用时才能体会到它的优势所在,不要断章取义、浅尝即止的使用某个交易系统,这是极其危险的。跟随某个分析师也是同样的道理,今天看这个分析师说的准就跟着他做,明天分析错了又换了其他分析师,换来换去的结果往往还是不尽如意。也不要同时参考多数分析师的分析与建议,这就好象同时找到几个参照物,方向反而更加迷失的道理一样。 通过对一位分析师的长期跟踪观察与深入了解,你将会知道什么时候应该跟着他的思路与建议走,什么时候应该反其道操作,如此,投资人将会经常的站在正确的一边,其投资事业也必将会长期稳健发展。
  反之,那些对分析师不削一顾的投资人,我认为是不明智的,因为他们将会因为主观偏见而失去一个极好的参照物,投资事业也会在某些阶段因主观偏见的过分膨胀而表现出大起大落的情形。与机械的交易系统相比,一位分析师就是一套人性化的交易系统,投资人在参考使用这套系统时,不但能获得较为明确的方向性提示与相对客观的交易策略,更能够在投资过程中获得有益的互动信息!做出操做决策的是人而不是机械化的系统,每个人在做出决策的时候都可能会犯错,不要执着于对错的争论,那是没有任何意义的!聪明的投资人应该懂得:发现别人的对错实际上也看到了我们自己的对错,别人的对或错对我们自己来讲都是一种机会,他对的时候我们跟着他的思路做,他错的时候我们跟他对着干!

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